BofA: QE está anualizando la impresionante cantidad de $ 1.1 billones en los últimos 4 meses

Durante la mayor parte del período posterior a la crisis financiera, los bancos centrales (y algunos operadores desesperados por representar su rendimiento superior debido a sus increíbles habilidades de selección de valores, en lugar de los $ 16 billones en liquidez del banco central) han luchado para convencer al mundo de que ¿No fueron sus acciones de inyección de liquidez y reducción de tasas la razón principal de lo que ahora es un repunte en el mercado de valores que rompe récords? Al final fracasaron, y ahora, para bien o para mal, es de conocimiento común, excepto para un puñado de pseudo académicos desempleados en fintwit que aún se niegan a aceptar lo obvio, que cuando los bancos centrales inundan el mercado con liquidez, riesgo los activos suben.


También es la razón por la cual, en su último informe semanal "Flow Show", Michael Hartnett escribe que la acción del precio alcista, incluido el liderazgo continuo del crédito de alto rendimiento y las acciones de crecimiento de EE. UU. (SPX / SPW, US / EM, crecimiento / valor, grande / pequeño todo de nuevo en los máximos de 2019) - se debe completamente a la fase actual de "máxima liquidez, mínimo crecimiento" .


Como escribe Hartnett, el consenso de año nuevo continúa cambiando alcista sobre la liquidez, como resultado de lo que señala es una manguera de liquidez QE del BCE, BOJ y, sí, Fed, con " QE anualizando un sorprendente $ 1.1 billón en los últimos 4 meses "incluso cuando los bancos centrales mundiales han reducido las tasas 80 veces en los últimos 12 meses, en el proceso" redujeron las preocupaciones de recesión, incumplimiento, inflación en 2020 ".


Los lectores habituales son conscientes de esto, ya que no fue más que la liquidez del banco central, medida por el Proxy de liquidez global de Bloomberg, que facilitó la expansión múltiple sin precedentes en los mercados mundiales, ya que 2019 fue un año en el que no hubo crecimiento de las ganancias para justificar la proximidad del S&P. récord de 29% de retorno!

Lo que nuevamente explica los objetivos continuos de "fusión" de Hartnett en la forma en que el S&P llegó a 3,333 para el 3 de marzo, y el rendimiento a 10 años aumentó a 2,20 para el 2 de febrero:

Seguimos siendo optimistas el primer trimestre, pero tenga en cuenta lo siguiente: esta semana se registran entradas récord de bonos burbujeantes; spreads de crédito (IG AA, HY BB) mínimos cíclicos; el liderazgo en acciones se extendió (AAPL> 40% por encima de 200 dma), la volatilidad no está en mínimos, los inversores han valorado la recuperación del PMI> 55 pero no la inflación (crecimiento salarial de los Estados Unidos> tasa de desempleo - Gráfico 7)

Dicho esto, incluso este período de generosidad de la Fed sin precedentes terminará. Como concluye Hartnett, "las nuevas ganancias en la nómina de Ricitos de Oro en diciembre, el acuerdo comercial del 15 de enero, el FOMC pasivo del 29 de enero, deberían crear un máximo optimismo y modestia; recomendaríamos una estrategia de" vender en fortaleza "si el rendimiento a 10 años moverse por encima del 2.2% y a medida que la relación SPX PE se aproxima a 20x (ver Gráfico 2).

Una observación final: mientras la Fed inyectó más de $ 400BN en liquidez desde el colapso del mercado de repos en septiembre, esta fue la primera semana cuando hubo vencimientos importantes en las operaciones de repos de la Fed, lo que resultó en la primera contracción documentada en la liquidez temporal y permanente de la Fed inyecciones ... 

... así como el balance de la Fed ...

... lo que plantea la pregunta: ¿finalmente hemos alcanzado el pico de liquidez para el ciclo actual?

fuente: https://www.zerohedge.com/markets/bofa-qe-annualizing-stunning-11-trillion-past-4-months

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