Cómo la Fed creó un "monstruo" incontrolable

Via Birch Gold Group,

Al igual que Victor Frankenstein, la Fed puede haber creado su propio monstruo. Se le ha  llamado  muchas cosas, tales como la flexibilización cuantitativa (QE), QE Lite, QE / Not QE, crecimiento del balance "orgánico" y más ...

Pero no importa cómo elija llamarlo, la conclusión es esta:

La Fed está aumentando su   balance oficial a un ritmo frenético para proporcionar liquidez a varias operaciones bancarias, incluidos los  mercados de repos .

De hecho, el balance ha crecido alrededor de $ 400 mil millones desde agosto, como se refleja en el repunte en el extremo derecho de este gráfico:

Junto con la decisión de la Fed de aumentar su balance general hay un aumento en los precios de los activos riesgosos. Según un  artículo  de Newsmax, esto está causando sorpresa:

Los precios de las acciones y otros activos de riesgo también están aumentando a un ritmo vertiginoso, un estado de cosas que un coro creciente de inversores, economistas y ex funcionarios de la Fed dicen que no es una coincidencia, y potencialmente un problema.

Este patrón de aumento de precios en activos de riesgo es similar a lo que sucedió cuando la Reserva Federal inició las primeras tres rondas de QE.

El problema potencial detrás de un patrón como este  es  el "monstruo" que está creando la Reserva Federal. Abordar el problema significa responder una pregunta crítica ...


¿Cuándo y cómo se cierra la espita del flujo de caja de la Fed?


Peter Boockvar, director de inversiones de Bleakley Advisory Group,  cree  que tendremos que esperar y ver qué sucede:

El riesgo es lo que sucede cuando la Fed deja de aumentar su balance general ... ¿Qué harán las acciones cuando se detenga esa espita de liquidez? Tendremos que ver.

Por supuesto, si "esperamos y vemos", cualquier daño potencial a la economía ya habrá comenzado.


También tenga en cuenta que Powell no quería que el "monstruo" de la Fed se llamara otra ronda de QE, sino que optó en octubre de 2019 por etiquetarlo como  crecimiento "orgánico" del balance .


Pero todavía parece demasiado como otra ronda de QE para ignorar las similitudes. De hecho, Richard Fisher, ex presidente de la Reserva Federal de Dallas,  ató  la ronda anterior de QE a este crecimiento del balance "orgánico" de manera bastante sucinta:

"Los mercados perciben cosas y pueden percibir cosas diferentes de lo que pretenden", dijo Fisher, señalando una fuerte correlación entre el aumento en el tamaño del balance de la Reserva Federal y el aumento en los precios de las acciones.

Cuando se enfrentan con el problema de “cuándo desconectar el grifo off”, el actual presidente de la Fed de Dallas, Richard Kaplan,  dijo ,  “Es uno de los varios factores que creo que puede estar exacerbando la valoración de los activos de riesgo, así como un centro de banquero, tengo que ser consciente de ello.


Otros funcionarios de la Fed como Neel Kashkari no están de acuerdo y dicen: "No lo veo".


Pero la falta de consenso sobre este "monstruo" que la Fed puede haber creado solo aumenta la incertidumbre.


En 2013, el mercado no respondió bien cuando la Fed señaló que cerraría la llave del flujo de caja. Según un  artículo  en Investing.com:


El entonces presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, señaló que el banco central se estaba preparando para desacelerar el ritmo de sus compras de bonos mientras terminaba el QE3.

Las acciones se vendieron y, lo que es más importante, los rendimientos de los bonos aumentaron, deshaciendo el efecto deseado de las compras de bonos de la Reserva Federal, dijo Roberto Perli, socio fundador y jefe de investigación de políticas globales en Cornerstone Macro, una firma de investigación.

Si ese comportamiento se repite, ¿quién sabe cómo se desarrollará? Pero eso es lo que puede esperar cuando se trata de un "monstruo".


Lo que depara el futuro dependerá de si este "monstruo" se sale de control o no.


No espere que el "monstruo" de la Fed encienda la economía


A medida que esta historia del balance de la Fed se desarrolla, ahora es un momento ideal para considerar hacer que su jubilación sea resistente a los cambios importantes en la economía de los Estados Unidos.


Considere  agregar  metales preciosos como el oro y la plata a su combinación de activos, que tienden a funcionar bien en condiciones inciertas como las que enfrentamos ahora.

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fuente: https://www.zerohedge.com/markets/how-fed-created-uncontrollable-monster

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