Cada burbuja finalmente encuentra su Fin.

La transferencia de riqueza de trabajadores y ahorradores a gobiernos y grandes bancos continuó esta semana con precisión suiza. El proceso es a la vez mecánico y sutil. Aquí en los Estados Unidos, la elegancia automatizada de esta operación en curso recibe poca atención.

NFL football. Aceptación de tarjeta EBT en Del Taco. La extravagancia de la acusación de Adam Schiff. Lo que sea El pan y los circos como estos, y muchos otros, ofrecen a la población estadounidense innumerables oportunidades para perseguir al ganso salvaje.

Todo el tiempo, y con poca fanfarria, las deudas se acumulan como madera muerta en el Bosque Nacional Sequoia. Estas deudas, tanto públicas como privadas, tienen pocas posibilidades de ser pagadas con honestidad. Según el  FMI , la deuda global, tanto pública como privada, ha alcanzado un máximo histórico de $ 188 billones. Eso representa alrededor del 230 por ciento de la producción mundial.


Ciertamente, parte de la deuda privada se incumplirá durante la próxima crisis crediticia y depresión. Pero cuando se trata de la deuda pública, los gobiernos hacen todo lo posible para evitar un incumplimiento total. Los bancos centrales encienden la imprenta e intentan inflarla.


Después de que Nixon suspendió temporalmente el Acuerdo de Bretton Woods en 1971, la oferta monetaria podría ampliarse sin limitaciones técnicas. Esto incluye la emisión de nuevas deudas para pagar el gasto gubernamental más allá de los ingresos fiscales. Por lo tanto, desde 1971, la inflación de la oferta monetaria dirigida por el gobierno ha sido el procedimiento operativo estándar en los Estados Unidos y gran parte del mundo.


Francamente vergonzoso


La expansión de la oferta monetaria tiene el efecto de disipar la riqueza de la moneda. El proceso permite a los gobiernos, que son los primeros en la fila para gastar este dinero recién creado, una puerta trasera en su cuenta bancaria. Sin recaudar impuestos, obtienen acceso a su riqueza y ganancias futuras y lo dejan con dinero de valor disminuido.


A medida que el valor del dinero disminuye, el precio de los bienes y servicios parece aumentar. Este aumento en los precios, sin embargo, es una función de la devaluación de la moneda. Esta devaluación se logra principalmente a través del gasto deficitario.


Por supuesto, cuando los déficits se financian con la impresión de dinero del banco central, sucede algo francamente vergonzoso. Lamentablemente, en los Estados Unidos, como en gran parte del mundo, esta vergonzosa empresa es una cuestión de política. Este es el mundo en el que vivimos.

Si recuerdas, la Fed recomendó recientemente QE (aunque no lo llama así). Bajo esta iteración actual, la Fed compra billetes del Tesoro de hasta  $ 60 mil millones  al mes durante al menos el segundo trimestre de 2020. A ese ritmo, la Fed está en camino de aumentar su balance a un nuevo récord histórico de más de $ 4.5 billones.


Con esto, la Reserva Federal está comprando decenas de miles de millones de dólares en deuda del gobierno cada mes. Lo pagan con dólares recién creados. Estos dólares se depositan en las cuentas de Washington en los grandes bancos comerciales. El gobierno hace algo notable con este dinero que se creó de la nada: ¡lo gastan!


Además, a medida que se degrada el dinero, también se degrada el proceso de ganar, ahorrar y generar riqueza. En poco tiempo, degeneró en juegos de azar y especulaciones. Sin embargo, al mismo tiempo, muchos atrapados en el juego no lo reconocen por lo que es ...

Cada burbuja finalmente encuentra su Fin.


Los inversores pasivos tenían mucho por lo que estar agradecidos cuando se sentaron a su fiesta de Acción de Gracias la semana pasada. Los ETF de S&P 500 subieron un 27 por ciento en lo que va del año. Además, un rally de Santa Claus está casi garantizado que traerá buen ánimo hasta fin de año. Otro año o dos como este y estos astutos indexadores podrán retirarse una década antes.


La creciente riqueza en papel ha proporcionado una cobertura atractiva para aumentar el riesgo y la fragilidad. Apostar en el mercado y extrapolar las tendencias actuales para determinar la fecha exacta de jubilación es mucho más gratificante que sacrificar las ganancias a corto plazo para protegerse contra grandes pérdidas que destruyen la cartera. ¿Por qué preocuparse cuando el "Powell put" está firmemente en su lugar si el mercado tropieza?

Después de una década de carrera alcista, los inversores estadounidenses se han vuelto complacientes. Un rápido vistazo a un gráfico de precios del S&P 500 en los últimos 40 años proporciona una amplia evidencia de que las acciones siempre suben a largo plazo. Y no faltan las razones populares, y sin sentido, por las cuales los buenos tiempos no continuarán ...


El mercado de valores no es una burbuja, ya ves, es simplemente escalar un muro de preocupación. O, los mercados alcistas no mueren de vejez. Y, no se olvide, el mercado alcista no termina hasta que el último oso capitule.


Pero, ¿qué pasa si el mercado de valores no está escalando un muro de preocupación después de todo? ¿Qué pasa si es una burbuja masiva en la que los indexadores están totalmente invertidos? ¿Qué vendrá y explotará?


En última instancia, realmente no importa lo que lo explote. Cada burbuja finalmente encuentra su pin. Cuando esta burbuja explote, como todas las burbujas, la riqueza restante de trabajadores y ahorradores, incitada al mercado por las políticas de degradación masiva del dólar de Washington, morirá de muerte.


Sin duda, atravesar la represión final es un esfuerzo desgarrador.


FUENTE: https://www.zerohedge.com/markets/every-bubble-eventually-finds-its-pin

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