El mercado muta en una montaña rusa desgarradora a medida que los futuros se disparan y luego caen

Mucho ha sucedido desde el cierre de efectivo del viernes, que en sí mismo fue una furiosa presión de 600 puntos Dow sobre las expectativas de una intervención coordinada del banco central ... que nunca llegó.


El domingo por la noche, los futuros de acciones estadounidenses cayeron inicialmente después de que Powell no pudo satisfacer los rumores de que haría un anuncio de emergencia sobre la reducción de tasas antes de la apertura de las 6pm; sin embargo, los intentos posteriores de BOJ y BOE de que están listos para estabilizar los mercados ayudaron a los futuros a superar los 3.000.


"El mercado está volviendo porque existe la percepción de que habrá una respuesta coordinada de la política del G7", dijo el jefe de estrategia de crédito de BlueBay Asset Management, David Riley. “Tenemos reuniones de la Fed y el BCE en las próximas dos semanas. La Fed es la clave y será muy difícil para ellos esperar (de los recortes de tasas) si nos encontramos en una situación en la que las desventajas económicas son cada vez más frecuentes ".


Lamentablemente, no estaba destinado a durar porque una vez que Europa abrió, los futuros cayeron hasta 100 puntos en poco más de tres horas, ya que los operadores se sintieron obligados a defender 2 cortes de tasas en la puerta de entrada de la Fed.

El intento fallido de rebote siguió a una declaración rara el viernes de la Reserva Federal que abrió la puerta a un recorte de tasas basado en los "riesgos en evolución" que plantea el brote. Los bancos centrales de Japón y el Reino Unido hicieron lo mismo con mensajes de apoyo. Los inversores evaluaron los comentarios contra el creciente pesimismo de los economistas sobre el crecimiento global, con crecientes temores de que el virus provocará más pérdidas después de la peor semana del índice S&P 500 desde 2008. El crecimiento mundial se hundirá a niveles no vistos en más de una década a medida que el brote afecta la demanda y suministro, advirtió la OCDE.


Todo esto está sucediendo a medida que el número global de muertes por el virus ha superado los 3.000. Los casos en Estados Unidos aumentaron durante el fin de semana, apareciendo las primeras infecciones en la ciudad de Nueva York, Bruselas y Berlín, mientras que los casos saltaron en puntos críticos de Italia, Corea del Sur e Irán, ya que Estados Unidos informó una segunda muerte y un recuento de casos que sugiere varios brotes en la comunidad. . Las pruebas positivas en Italia aumentaron en más de 500 a 1,694 el domingo con 41 muertes. Lombardía, la región que incluye la capital financiera de Milán, representó casi 1,000 casos.

Una publicación de datos del fin de semana desde China indicó niveles de actividad contractiva (el PMI oficial de China cayó a un mínimo histórico de 35.7). El comercio de Asia estaba listo para una fea apertura. La disminución del PMI en China, peor de lo esperado, mantendrá la presión sobre las autoridades para mantener la liquidez y los recortes en las tasas de política este mes, y se necesitarán más ajustes, particularmente para los exportadores, a medida que aumentan las interrupciones globales del brote de COVID-19 y China ahora se encuentra con el doble golpe de colapso de la demanda de exportación de sus socios comerciales.


Volviendo a las acciones donde, después de la peor caída de la semana pasada para los mercados de valores desde las profundidades de la crisis financiera de 2008, siempre iba a ser un viaje salvaje. Asia se había sumergido inicialmente nuevamente después de que China reportó una caída récord en la actividad fabril, pero la región se recuperó para terminar al alza a medida que los rendimientos de los bonos se hundieron y se habló de recortes en el suministro de la OPEP, lo que hizo que los precios del petróleo subieran un 3,5%. Como resultado, las acciones asiáticas detuvieron una racha de pérdidas de siete días, liderada por compañías de energía y tecnología, ya que los bancos centrales mundiales abogaron por el apoyo de políticas a las economías afectadas por el coronavirus.


Los mercados en la región asiática fueron mixtos, con el índice compuesto de Shanghai y el índice S&P BSE Sensex de India subiendo, mientras que el compuesto compuesto de Yakarta y el Taiex de Taiwán cayeron. El volumen de negociación para los miembros del índice MSCI Asia-Pacífico fue 20% superior al promedio mensual para esta hora del día. Los bancos centrales enviaron a los mercados algunas señales de apoyo cuando el Banco de Japón dijo que proporcionará una amplia liquidez y garantizará la estabilidad en el mercado financiero, a pesar de no hacer nada en realidad ,mientras que la Reserva Federal dijo que está lista para reducir las tasas de interés este mes. El Banco de Indonesia recortó las tasas de reserva de los bancos y señaló que está listo para agregar más medidas para defender la moneda y los bonos maltratados de la nación. El Topix ganó 1%, con CareerIndex y Land aumentando más. El índice compuesto de Shanghai subió un 3,1%, con Henan Huanghe Whirlwind y Longjian Road & Bridge registrando los mayores avances.


Después del tórrido aumento de Asia, Europa tuvo un comienzo vertiginoso. El Stoxx 600 inicialmente subió un 1,5%, lo que lo encaminó para su mejor día en más de un año, y los futuros de Wall Street S&P 500 y Dow también apuntaban a ganancias similares. Sin embargo, la recuperación durante la noche en las acciones europeas se evaporó con las acciones italianas bajo la mayor presión como el epicentro de los casos de virus de la región.

En cuanto a las tasas, los bonos del Tesoro subieron, lo que hizo que la tasa a 10 años se acercara al 1%, cayendo tan bajo como 1.0283%.

Los rendimientos cayeron hasta 20 pb en el extremo frontal de la curva, aumentando 2s10s en 10,2 pb; Los rendimientos a 10 años disminuyeron en 10 pb adicionales frente al cierre del viernes en torno al 1,05%. El sentimiento se agrió a medida que se informaron aún más casos en todo el mundo y la OCDE redujo su pronóstico de crecimiento mundial. La mayoría de los bonos europeos centrales ganaron, rastreando los bonos del Tesoro mientras se recuperaban por octavo día.


Índice swaps durante la noche ahora los precios en 50 puntos básicos de recorte por reunión de abril del FOMC, con la última fase del rally impulsado por el potencial de una desaceleración económica mundial fue provocada por la OCDE corte pronóstico de crecimiento de este año ya que los diferenciales de coronavirus en los Estados Unidos  tesoros Como siguen plomo La oferta global de vuelo a seguridad, los bonos y las primerizas son relativamente más baratas en 5.5 pb y 5 pb. El rendimiento del Tesoro a 2 años cayó a 0,706%, rompiendo el mínimo de noviembre de 2016. Libor a 3 meses en dólares -20.9 pb a 1.25375%, la mayor caída desde 2008.


El dólar se deslizó contra el euro y la mayoría de las principales monedas debido a las expectativas de un recorte de tasas de la Fed.


Los mercados de productos básicos fueron parte del repunte global del lunes. Los precios del petróleo rebotaron $ 1.5 por barril con la esperanza de un recorte más profundo en la producción por parte de la OPEP después de haber alcanzado mínimos de varios años. El crudo Brent se negoció por última vez a $ 51.3 por barril y el WTI a $ 46.2 por barril, mientras que los metales industriales de cobre y níquel fueron 2% y 3% más altos respectivamente y el oro también subió 1.4% después de una leve caída la semana pasada.


Mirando los eventos de hoy, los datos esperados incluyen PMI y gastos de construcción.

Instantánea del mercado


Los futuros del S&P 500 subieron 0.4% a 2,962.50STOXX Europe 600 sube un 1,1% a 379,88MXAP subió 0.9% a 156.95MXAPJ subió 0.9% a 513.55Nikkei sube 1% a 21,344.08Topix sube 1% a 1,525.87El índice Hang Seng sube un 0.6% a 26,291.68Shanghai Composite sube 3.2% a 2,970.93Sensex bajó 0.2% a 38,208.00Australia S & P / ASX 200 bajó 0.8% a 6,391.52Kospi sube 0.8% a 2,002.51Los futuros de Brent subieron 0.3% a $ 50.68 / bblEl oro subió un 1,5% a $ 1.609,16El índice del dólar estadounidense bajó 0.4% a 97.78El rendimiento alemán a 10 años cayó 2.6 pb a -0.633%Euro subió 0.5% a $ 1.1080El rendimiento italiano a 10 años subió 2.6 pbs a 0.934%El rendimiento español a 10 años cayó 2.6 pb a 0.256%


Noticias de la noche a la mañana


El estado de Nueva York y California informaron nuevos casos de coronavirus a medida que los estadounidenses lidiaron con la posibilidad de una epidemia cada vez mayor en el hogar. La cifra global de muertes por el brote de coronavirus aumentó más de 3.000 cuando el comercio comenzó el lunes, después de un fin de semana que vio que los casos en Italia aumentaron un 50% y Francia agregó 30 nuevas infeccionesEl gobernador del Banco de Japón, Haruhiko Kuroda, emitió una declaración de emergencia después de que el mercado se inquietara por las implicaciones económicas del brote de coronavirus que obligó a fuertes caídas en las existencias y al fortalecimiento del yen.La Reserva Federal ahora está preparada para reducir las tasas de interés este mes, aunque reconoce que la política monetaria no puede albergar por completo a una economía estadounidense cada vez más amenazada por el coronavirus. El presidente de la Fed, Jerome Powell, abrió la puerta a un recorte de tasas en la reunión de la Fed del 17 al 18 de marzo al emitir una declaración rara el viernes prometiendo "actuar según corresponda" para apoyar la economía.Pete Buttigieg está terminando su campaña presidencial, dijeron el domingo personas cercanas a su campaña. La decisión de retirarse justo antes del Súper Martes, cuando los votantes de 14 estados asistan a las urnas, es una bendición potencial para el ex vicepresidente Joe Biden, que busca demócratas moderados y establecidos para unirse detrás de su campaña en un esfuerzo por embotar a Sanders. impulso del ala izquierda del partido. Michael Bloomberg dice que el súper martes no terminaráEl Reino Unido describió sus objetivos de negociación para las conversaciones comerciales con los Estados Unidos, buscando un acuerdo que espera que genere un impulso de 3.400 millones de libras (4.400 millones de dólares) a la economía británica.Después de quedar atrapado en la venta masiva impulsada por virus de la semana pasada que golpeó todo, desde acciones hasta materias primas, el oro se recuperó el lunes para actualizar sus credenciales como refugio en tiempos difíciles.Las expectativas de que la alianza OPEP + profundizará los recortes de producción pusieron un piso debajo de la caída del 16% en la semana pasada en los precios del petróleo, con futuros en Nueva York, incluso cuando el coronavirus continuó extendiéndose rápidamente.


Las bolsas asiáticas y los futuros de renta variable de EE. UU. Comenzaron la semana volátiles con fuertes pérdidas vistas en la reapertura a medida que los mercados reaccionaron a los abismales datos del PMI manufacturero chino durante el fin de semana, que cayeron por debajo de los niveles de GFC y su más débil en el registro.


Esto vio caer los futuros de renta variable de los EE. UU. Hasta en un 3%, aunque luego recuperó todas sus pérdidas cuando los mercados encontraron alivio del ritmo descendente de los casos de coronavirus de China y en medio de la anticipación generalizada de las medidas del Banco Central, incluidas las solicitudes de que la Fed ofrezca un recorte de 50 pb en este momento reunión del mes ASX 200 (-0.8%) y Nikkei 225 (+ 1.0%) se mezclaron en lo que Australia sufrió su fuerte exposición a China y con las finanzas también pesadas por las expectativas de un recorte de tasas por el RBA mañana, mientras que el índice de referencia japonés organizó un regreso ayudado por el BoJ, que es garantizar la liquidez a través de las operaciones y se ofreció a comprar JPY 500bln de JGB. Hang Seng (+ 0.6%) y Shanghai Comp. (+ 3.2%) también fueron positivos a pesar de los alarmantes datos del PMI chino en los que tanto el PMI oficial de China como el PMI manufacturero de Caixin cayeron a mínimos históricos, dado que el sentimiento se basaba en medidas que incluían a China, que permitía a las PYME retrasar los pagos de la deuda y que las existencias de la construcción aumentaban ante la anticipación de que China se apresurara a proyectos de infraestructura para compensar las consecuencias para la economía del brote. Finalmente, los JGB de 10 años se cotizaron positivamente, pero se mantuvieron fuera de sus máximos intradiarios, ya que el cambio en las acciones eventualmente redujo el apetito de refugio seguro, aunque los JGB aún se mantuvieron a flote después de que el Banco de Japón declarara que garantizaría una amplia liquidez y recibió JPY 571bln de ofertas totales por el mencionado JPY 500bln. oferta.


Noticias asiáticas superiores


Indonesia reduce las proporciones de reservas después de que los temores de virus desencadenan la venta Miembro del Órgano Asesor de Irán al Líder Supremo muere por virus


Las acciones europeas han renunciado a sus ganancias anteriores [Eurostoxx 50 -1.3%] que inicialmente emanó de las esperanzas de estímulo del Banco Central dada la mezcla de PMI tristes de China junto con el aumento de los casos mundiales de COVID19. El líder europeo subió hasta un 2,3% en la apertura antes de que el sentimiento optimista se desvaneciera durante la mitad del comercio con la falta de nuevos titulares para ocultar la narrativa del virus en curso. El DAX 30 en efectivo y futuros recuperó brevemente 12k, mientras que el FTSE MIB (-3.1%) tiene un rendimiento inferior a la región luego de otro fuerte aumento en los casos de virus en el país junto con cifras decepcionantes de PMI manufacturero. En términos sectoriales, la caída de los rendimientos muestra un rendimiento inferior de las finanzas, mientras que las defensivas permanecen en un territorio firme y positivo en medio del cambio en el sentimiento. Dicho esto, los nombres de energía y materiales continúan beneficiándose de la acción del precio en los respectivos complejos. En términos de movimientos individuales, Tesco (+ 2.0%) retiene una gran parte de sus ganancias después de un informe de WSJ de que un multimillonario tailandés ha asegurado USD 10 mil millones en un intento por adquirir los activos asiáticos de Co. Las acciones de SES (-17%) cayeron al pie de las ganancias posteriores a Stoxx 600 a pesar de señalar que no ve un impacto significativo del coronavirus. Finalmente, las acciones de Nokia (+ 1.6%) se abrieron al alza después de que Lundmark haya sido nombrado Presidente y CEO de Co.


Noticias europeas principales


Las aprobaciones de hipotecas del Reino Unido alcanzan el mayor nivel desde el referéndum del BrexitControles del Deutsche Bank sometidos a un escrutinio intensivo en el Reino UnidoLas fábricas de la zona euro sufren interrupciones en el suministro por coronavirusActivista de Barclays presiona a la Junta para que retire al CEO Staley


En FX, el DXY se ha retirado aún más en medio de las grandes pérdidas del dólar y la creciente especulación de que la Fed seguirá / liderará otros bancos centrales mundiales con medidas decisivas para contrarrestar la epidemia de nCoV. De hecho, las expectativas se avivaron aún más por los comentarios inesperados y no programados de Powell el viernes comprometiéndose a usar 'herramientas' según sea necesario para apoyar a la economía de Estados Unidos, dados los riesgos planteados por el brote de coronavirus mencionado anteriormente. Los precios de recorte de tasas aumentaron debidamente hasta 50 pb para el próximo FOMC de marzo y el índice ahora se ha deslizado por debajo del 200 DMA (97.840) a un mínimo de 97.693 en comparación con 98.087 en el mejor de los casos con poco en el soporte de gráficos por delante de 97.500 .


AUD / EUR / CAD / CHF / NZD / JPY: aunque el RBA está ampliamente inclinado a reducir su OCR en ¼ de punto durante la noche, el australiano se beneficia del bajo rendimiento de EE. UU. Y Nueva Zelanda, mientras obtiene una tracción adicional de la fuerza relativa del Yuan en la premisa de que los chinos Los PMI fueron tan malos que es casi seguro que habrá más estímulos. De hecho, Aud / Usd se ha recuperado con fuerza desde los mínimos aún más profundos por debajo de 0.6500 a 0.6550+ en una etapa, mientras que Usd / Cnh ha retrocedido alrededor de 9.9600 y Nzd / Usd está flotando justo por debajo de 0.6275 mientras Aud / Nzd gira 1.0450. En otros lugares, el Loonie ha reducido las pérdidas de alrededor de 1.3445 a alrededor de 1.3340 por delante del PMI manufacturero de Canadá, el Franco está mirando 0.9600, pero disminuyendo frente al Euro por delante de 1.0625 a medida que la moneda única genera ganancias más pronunciadas en general, Eur / Usd hacia 1.1100 y Eur / Gbp aproximándose a 0.8700. Último,GBP / NOK / SEK - Sterling está rompiendo la tendencia general, con Cable perdiendo el control de otra gran cifra en 1.2800 en la cúspide de las conversaciones comerciales entre el Reino Unido y la UE que no se espera que se desarrollen sin problemas debido a las bien documentadas diferencias de opinión sobre las principales publicaciones. Términos y condiciones de Brexit. Sin embargo, una rebaja en el PMI de fabricación también ha afectado el sentimiento, en contraste con las impresiones noruegas y suecas, que aumentaron el ritmo de los niveles anteriores. Sin embargo, Eur / Nok y Eur / Sek cotizan en una posición mixta alrededor de 10.3800 y 10.5800 respectivamente.EM - En consonancia con la divergencia mencionada anteriormente, las monedas regionales están algo entre la euforia ante la perspectiva de una acción concertada y / o coordinada para estimular el crecimiento global, mientras que la Lira sigue observando ansiosamente los acontecimientos en Siria, donde el presidente turco Erdogan renueva pide que las fuerzas gubernamentales se retiren o enfrenten más ataques militares.


En productos básicos, Los futuros del mes de fuente WTI y Brent se han recuperado con una venganza en la primera sesión de negociación de la semana, ya que el sentimiento se vio reforzado en medio de las esperanzas de una intervención monetaria y fiscal para hacer frente a las consecuencias del virus. Además, la OPEP publicará su última decisión de política de producción el 6 de marzo según lo planeado según las fuentes, con Rusia aparentemente a bordo para una respuesta al unísono después de los comentarios del presidente ruso Putin. Dicho esto, Putin advirtió que los precios actuales del petróleo son aceptables para el presupuesto de Rusia, mientras que el Kremlin declaró que la reunión con las compañías petroleras rusas no tenía como objetivo tomar ninguna decisión específica. El ministro de Energía de Rusia, Novak, declaró que Rusia no recibió una propuesta de la OPEP para reducir conjuntamente la producción en 1 mln de BPD y está evaluando la propuesta anterior de JTC de un recorte de 600k BPD. Los futuros se abrieron a un ritmo de más del 2.5% en medio de las cifras tristes del PMI chino junto con los crecientes casos de nCoV, en los que WTI encontró una base en ~ USD 44 / bbl antes de retroceder a un máximo de USD 46.70 / bbl, mientras que el contrato Brent rebota desde un mínimo intradiario de alrededor de USD 49.50 / barril y probó USD 52 / barril al alza, aunque los contratos encontraron cierta presión de venta en el comercio reciente, pero hasta ahora permanecen en territorio positivo sólido. Antes de la reunión de la OPEP, ING cree que "todo lo que no cumpla con la recomendación del Comité Técnico Conjunto OPEP + de 600Mbbls / d de recortes adicionales durante el 2T20, y extender el acuerdo actual hasta el final del año, será tomado como bajista". Mientras tanto, BofA Global Research redujo sus pronósticos de precios WTI y Brent para 2020 en USD 8 / bbl cada uno a USD 49 / bbl y USD 54 / bbl respectivamente. En otros lugares, el oro a la deriva aumenta a medida que se desvanece el optimismo original en todo el mercado, con el metal amarillo nuevamente en un mango de 1600 / oz desde un mínimo intradiario de ~ 1575 / oz. En otros lugares, el cobre inicialmente se disparó al alza por nuevas esperanzas del estímulo de China, con precios que superaron brevemente los 2.60 / lb antes de disminuir por debajo de la cifra.


Calendario de eventos de EE. UU.


9:45 am: Markit US Manufacturing PMI, est. 50.8, anterior 50.810 a.m.: gasto de construcción MoM, est. 0.6%, anterior -0.2%10am: ISM Manufacturing, est. 50.5, anterior 50.9; Nuevas órdenes, est. 51.8, anterior 52; Precios pagados, est. 50.5, antes 53.3


Jim Reid de DB concluye la envoltura nocturna


Después de un sorprendente repunte en los últimos 15 minutos de negociación en la sesión de los Estados Unidos el viernes (un aumento del 2.5% en ese tiempo para cerrar 'solo' -0.82%) los mercados se aferran a estas ganancias en Asia incluso después de un mal fin de semana para el flujo de noticias. El riesgo de Asia comenzó ligeramente más débil, pero se ha recuperado con la esperanza de una acción coordinada por parte de los bancos centrales mundiales. El gobernador del Banco de Japón, Kuroda, se convirtió en el último en señalar posibles acciones. Dijo de la noche a la mañana que el Banco de Japón "se esforzará por proporcionar una amplia liquidez y garantizar la estabilidad en los mercados financieros a través de operaciones de mercado apropiadas y compras de activos" y poco después el Banco de Japón ofreció comprar JPY 500 mil millones ($ 4.6 mil millones) de bonos del gobierno con repos. El Nikkei (+ 0,94%), Hang Seng (+ 0,77%), Shanghai Comp (+ 2,88%), CSI (+ 3,06%) y Kospi (+ 0,87%) están todos junto a la mayoría de los boliches en la región. En cuanto a fx, el yen japonés ha bajado -0. 25% y el índice del dólar estadounidense bajó -0.15% durante la noche. En otros lugares, los futuros del S&P 500 también subieron un + 0,48%, mientras que los rendimientos a 10 años de los UST disminuyeron -5,8 pb a 1,092 esta mañana. En, los precios del petróleo crudo brent subieron + 3.06% mientras que el oro subió + 1.20%.


Como se discutió anteriormente, la recuperación es a pesar del flujo de noticias negativas sobre el virus. En los Estados Unidos, la ciudad de Nueva York, California y el área de Seattle reportaron nuevos casos de coronavirus durante el fin de semana. Estados Unidos ahora tiene 88 casos con 2 muertes. En un fuerte aumento de casos durante el fin de semana, Corea del Sur ahora tiene 4.212 casos (frente a 2.022 el viernes por la mañana) con 22 muertes. Los casos en Italia también se duplicaron a 1694 (frente a 655 el viernes) con muertes a los 34 años. De manera similar, Irán ahora tiene 978 casos confirmados desde 270 el viernes por la mañana con 54 muertes desde 26, y la mayoría de los informes de los medios sugieren que esto aún subestima número. En otros lugares, los casos en Europa fuera de Italia comienzan a multiplicarse.


Sin embargo, lo más importante de esta semana es estar atento a la propagación de casos en los Estados Unidos. Hubo una historia de Bloomberg el viernes que sugiere que aún no se habían realizado pruebas para el virus en Nueva York. Otras historias anecdóticas de los últimos tiempos también sugieren que las pruebas en otros lugares del país están detrás de otros países. De hecho, menos de 2,000 habían sido probados en los EE. UU. Hasta el jueves. Otros países grandes con poblaciones mucho más pequeñas han probado muchos más. El Reino Unido había probado 10.000 hasta el sábado por la mañana y Corea del Sur está haciendo este número a diario. Por lo tanto, los números de los EE. UU. Podrían aumentar en las próximas semanas, ya que las pruebas están en proceso de pasar a la jurisdicción de las autoridades de salud estatales y locales desde un nivel federal centralizado. Bloomberg informó que 75,000 pruebas estarán disponibles en los Estados Unidos esta semana. Incluso se ha hablado de una temporada de gripe severa este año en los Estados Unidos, con casos en niveles elevados. No se puede descartar la posibilidad de que covid-19 se haya extendido por los Estados Unidos durante muchas semanas. Los mercados probablemente se asustarán si estos casos reportados ahora se disparan.


Los datos están pasando a un segundo plano en este momento, pero uno no puede ignorar un conjunto verdaderamente impactante de números oficiales de febrero del PMI chino el sábado con el número de fabricación cayendo de 50 a 35.7 (consenso 45). La no fabricación cayó a un 29,6 aún más increíble desde 54,1. Ambos fueron sus mínimos históricos y, en perspectiva, los mínimos para ambos en el GFC fueron 38.8 y 50.8 respectivamente. Por lo tanto, este último nunca ha visto una lectura por debajo de 50 antes y ahora está por debajo de 30. ¿Puede imaginarse la sorpresa al ser dicho a principios de año que habría un PMI chino con un mango de 2 en su vida y mucho menos 2 meses? luego. Otros PMI globales salen hoy pero serán muy retrospectivos, por lo que tendrán un valor limitado.


El PMI de fabricación de Caixin de China ha recibido cierto alivio, que llegó mejor que el número oficial esta mañana en 40.3 (frente a 46.0 esperado) pero sigue siendo su lectura más baja desde que comenzó la serie en 2004. Se considera que esta lectura está más orientada a la exportación que más oficial basado en el hogar. En otros lugares, el PMI de Corea del Sur, un referente crítico de la demanda mundial, cayó a un mínimo de cuatro meses de 48.7 desde 49.8 en enero y el PMI de Japón disminuyó a 47.8 (frente a 47.6 de la lectura flash), la lectura más baja desde mayo de 2016. Otro PMI , en la región también cayó a mínimos de varios años.


Otra historia a tener en cuenta es la posible crisis migratoria en Turquía y, por lo tanto, en la UE. El primero efectivamente ha permitido el paso a través de su país de decenas de miles de solicitantes de asilo de Siria y otros lugares. Los líderes de la UE ya están comenzando a condenar la acción (por temor a una reacción populista) y este es un dolor de cabeza que no necesitan mientras tratan de combatir la propagación del virus.


Recapitulando la semana pasada en los mercados, el S&P 500 cayó -11.49% (-0.82% el viernes) en la peor semana desde el GFC con el NASDAQ -10.54% (+ 0.01% el viernes). Al final de la sesión de negociación del viernes, el presidente de la Fed, Powell, señaló que podrían ser necesarios recortes de tasas si la reacción del mercado al virus endurece las condiciones financieras, y los mercados de riesgo buscaron rebotar en ese anuncio incluso si se desvaneció poco después. El gran repunte en los últimos 15 minutos de negociación fue una hora más o menos después de la declaración de Powell y podría haber sido más reequilibrio del índice de fin de mes entre deuda y acciones dada la brusquedad de la medida en los últimos minutos del mes. Antes de la declaración de Powell, nuestros economistas cambiaron su pronóstico de la Fed y ahora esperan dos recortes de 25 pb. Uno este mes y el siguiente con los riesgos inclinados a que se necesiten más. Vea su informe aquí.


Al recordar las acciones de los EE. UU., Quizás recuerde que el mes pasado destacamos el trabajo de nuestros analistas de acciones de EE. UU. Bueno, la semana pasada el primero cayó del percentil 95 al 12 en una semana. Entonces, probablemente sea justo que el posicionamiento extendido contribuyó a la escala de la venta masiva la semana pasada. Vea su último informe aquí para más.


El STOXX 600 también tuvo su peor semana desde 2008, cayendo un -12.25% (-3.54% el viernes) en la semana. Los mercados asiáticos en realidad disminuyeron menos, pero vieron grandes retrocesos a fines de semana, con el Nikkei bajando -9.59% (-3.67% viernes), el Kospi bajando -8.13% (-3.30% viernes) y el CSI 300 bajando -5.05% (-3.55% viernes). El VIX terminó la semana en 40.11 (el más alto desde el desvalorización de China en agosto de 2015), por encima del 17.08 de la semana anterior, pero alcanzó un máximo de 49.48 el viernes durante el día. El crédito tuvo una semana igualmente desafiante con los diferenciales de euro y EE. UU. + 91 pb (+ 31.5 pb el viernes) y + 109 pb (+ 28 pb el viernes) más. Lo que hay que ver en el futuro del crédito son las salidas y la falta de liquidez del operador. Las empresas están en buena forma, pero el mercado ilíquido no lo estará si ve salidas consistentes.


Con el gran riesgo fuera de movimiento, la deuda soberana continuó subiendo. El rendimiento del Tesoro de los Estados Unidos a 30 años nunca ha sido tan bajo, terminando la semana en 1.68%, bajando -24bps (-8.3bps el viernes). Los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años cerraron en 1.149% por debajo de 32.3 pb (-11.2 pb el viernes) durante la semana, para terminar también en mínimos históricos. Los futuros de la Fed ahora tienen un precio de dos recortes en la reunión de la Fed de abril y más de 1.5 recortes en marzo, lo que indica la creencia entre los comerciantes de que puede haber un corte de emergencia fuera de las reuniones programadas regularmente. Los rendimientos de los bonos a 10 años se cotizaron a los niveles de octubre, terminando la semana en -0.607%, con rendimientos cayendo -17.6bps (-6.4bps el viernes). Sin embargo, no todos los activos de refugio tuvieron un buen desempeño, ya que el oro tuvo un cierre particularmente malo durante la semana, terminando con una caída de -3.51% (-3.61% el viernes).


Está claro que no hay mucho más importante esta semana aparte del virus, pero hay otras cosas a tener en cuenta. El día completo por semana se encuentra al final, pero ampliaremos algunos de los principales puntos destacados a continuación.


El evento principal será de las primarias demócratas, y el Súper Martes de mañana tendrá lugar en las primarias de los Estados Unidos, con un 34% del total de delegados que se otorgarán en este solo día. Publicaremos una cartilla sobre las primarias completas y las elecciones de EE. UU. 2020 más tarde hoy, así que guardaremos nuestro mejor material para eso. Tenga en cuenta que Joe Biden obtuvo una victoria sustancial en Carolina del Sur el sábado con 48.4% de los votos frente a Sanders 19.9%. Se esperaba que ganara, pero el margen fue impresionante y le devuelve el impulso para mañana. En otras noticias, Pete Buttigieg se retiró de la carrera, lo que podría ayudar a los centristas a reunir más impulso contra Sanders.


Además, hay una serie de publicaciones de datos generalmente importantes, particularmente los PMI (hoy y miércoles) y el informe de empleos del viernes en Estados Unidos. Sin embargo, estarán mirando hacia atrás. Comenzarán las negociaciones posteriores al Brexit entre el Reino Unido y la UE sobre su futura relación, mientras que los bancos centrales de Australia y Canadá decidirán las tasas de interés. Realmente no tiene mucho sentido obtener una vista previa de muchos otros datos esta semana, ya que no se tomarán tan en serio. Lo verá todo en la lista del día a día a continuación. Si realmente desea leer sobre los datos económicos del viernes pasado, tenemos un par de párrafos después del calendario de esta semana. Me impresionará si a alguien le importa.

https://www.zerohedge.com/markets/market-mutates-harrowing-rollercoaster-futures-soar-then-tumble

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