• Mr Harry

La fusión del mercado dejó a las acciones vulnerables a una fuerte reversión.

Nueva York (CNN Business)El mercado bursátil estadounidense se movió casi exclusivamente en una dirección este otoño: al alza.

Este aumento implacable ha llevado al S&P 500 más de un 9% más alto entre el 2 de octubre y finales de noviembre. El índice alcanzó 11 máximos históricos solo el mes pasado, en solo 20 días de negociación. Las ventas masivas fueron prácticamente inexistentes ya que los inversores, temerosos de perderse la diversión, volvieron a las acciones.


Las fusiones se sienten bien, al menos para quienes invierten en acciones. Pero debido a que no se basan en fundamentos, hacen que los mercados sean vulnerables a retrocesos repentinos. Nada va directamente hacia arriba, ni siquiera el Nasdaq.

La reciente fusión del mercado ha dejado a las acciones a precios perfectos. En otras palabras, los inversores esperan un acuerdo comercial preliminar entre Estados Unidos y China en las próximas dos semanas. Y Wall Street apuesta a que lo peor ya pasó para la economía. Cualquier desviación de esos supuestos podría interrumpir el rally.


"Cuando todos se inclinan hacia un lado, eventualmente algo puede inclinar la balanza hacia el otro lado", dijo Keith Lerner, estratega jefe de mercado de SunTrust.


La guerra comercial teme regresar


La balanza se inclinó el lunes.


Primero, el Institute for Supply Management dijo que la desaceleración de la fabricación estadounidense empeoró inesperadamente en noviembre . La fabricación ahora se ha contraído por cuarto mes consecutivo.


"El sector está atrapado en una leve recesión con pocas posibilidades de una reactivación a corto plazo", escribió el lunes Ian Shepherdson, economista jefe de Pantheon Macroeconomic, en una nota a los clientes.

Luego, el secretario de Comercio de Estados Unidos, Wilbur Ross, le recordó a Wall Street que la guerra comercial aún puede empeorar antes de mejorar. Ross le dijo a Fox Business Monday que la administración Trump podría aumentar los aranceles a China si no se llega a un acuerdo antes del 15 de diciembre.


Ese doble golpe de malas noticias llevó al Dow alrededor de 200 puntos, o 0.8%, a la baja el lunes. El S&P 500 cayó un 0,9%, un movimiento brusco teniendo en cuenta que el índice no ha sufrido ni siquiera una disminución del 0,5% desde el 8 de octubre.


"El mayor riesgo para el mercado es que el comercio comienza a desmoronarse", dijo Lerner. "Entonces todas las apuestas están canceladas, y podrías tener una corrección mucho más severa".


Eso es lo que sucedió esta vez el año pasado, cuando el S&P 500 sufrió su peor diciembre desde la Gran Depresión.


Diciembre es el mejor mes de Wall Street. No fue el año pasado

Es demasiado temprano para decir que la caída del mercado del lunes es el comienzo de una nueva caída.

Esto puede ser solo un bache en el camino hacia nuevos récords, especialmente si se logra un acuerdo comercial preliminar. Y a pesar de la caída del S&P del año pasado, diciembre suele ser el mejor mes del año del S&P 500, según CFRA Research.


Aún así, está claro que el sentimiento del mercado ha alcanzado niveles insosteniblemente altos. El índice CNN Business Fear & Greed alcanzó recientemente los niveles más altos de "avaricia extrema" desde la euforia de reducción de impuestos a fines de 2017.


"Parecía que todos los días subíamos", dijo Peter Boockvar, director de inversiones de Bleakley Advisory Group. "Algo que sube, generalmente baja".


Además de las conversaciones comerciales y los indicios de estabilización en los Estados Unidos y las economías mundiales, el dinero fácil de la Reserva Federal también está desempeñando un papel importante.


La Fed no solo redujo las tasas de interés tres reuniones seguidas, sino que el balance del banco central aumentó de tamaño a medida que continúa inyectando dinero para aliviar el estrés en el mercado de préstamos a un día. La Fed inyectó casi $ 98 mil millones solo el lunes.

Aunque la Fed ha dicho que la expansión de su balance no tiene como objetivo impulsar la economía o los mercados, los analistas dicen que de hecho ha impulsado las acciones.

Michael Wilson, estratega jefe de acciones de Morgan Stanley en Estados Unidos, dijo a los clientes en una nota el lunes que la recuperación del mercado se debe "principalmente a la expansión excesiva del balance del banco central".

Sin embargo, Wilson advirtió que el "viento de cola de liquidez se desvanecerá" en abril, obligando al mercado a "centrarse más en los fundamentos". Y señaló que a pesar de la mejora del estado de ánimo del mercado, los economistas de Morgan Stanley aún ven una probabilidad del 25% de una recesión en los Estados Unidos en los próximos 12 meses.


El factor FOMO


No importa la causa, el mercado de valores ha estado en llamas. Y, sin embargo, los fundamentos subyacentes, las ganancias corporativas, han sido moderados. Las ganancias por acción de S&P 500 disminuyeron 0.4% durante el tercer trimestre, según Refinitiv.


Esa combinación de aumento de los precios de las acciones y ganancias débiles provocó un aumento de las valoraciones.


La relación precio / ganancias del S&P 500 era de 16.9 a principios de octubre, según Refinitiv. La fusión elevó la relación P / E del S&P 500 a 18.3 a fines de noviembre, según Refinitiv. El promedio de cinco años es de 17.


Las altas valoraciones del mercado no están sucediendo en el vacío, por supuesto. Las tasas de interés extremadamente bajas hacen que las acciones se vean más atractivas en comparación. En relación con los bonos, los inversores han decidido que tiene sentido pagar las acciones.


No obstante, Lerner de SunTrust dijo que la fusión es evidencia de FOMO, o miedo a perderse.


"Cuando continúas subiendo todos los días y no hay retroceso, obliga a la gente al mercado", dijo. "Esas no son manos fuertes. Una vez que el mercado cambie, se venderán rápidamente".


Kristina Hooper, estratega jefe de mercado global de Invesco, dijo que el mercado es realmente vulnerable a un retroceso en estos altos niveles de valoración, pero no por mucho tiempo.


"Cualquier retroceso probablemente sea de corta duración dado lo acomodaticia que es la política de la Fed", dijo Hooper.


Es un nuevo recordatorio del poder de los bancos centrales. El dinero fácil ayudó a impulsar la fusión de las existencias. Y podría ser suficiente para evitar una crisis.


Tomado de:

https://amp.cnn.com/cnn/2019/12/02/investing/stock-market-trade-war-melt-up/index.html?__twitter_impression=true&fbclid=IwAR0PpblBNrk0Nafh57GjaxsOLk1CgZCTbpOZhfTL7QvQjAkwFWldgerfWF0

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