Lazard advierte sobre quiebras "en cascada" sin más estímulos


Si bien las bancarrotas corporativas masivas son una señal sombría para la economía de los EE. UU., Lo que lleva a un fuerte descenso en el nivel de vida, ya que las compañías zombis finalmente sucumben a su destino y dejan que millones de personas entren en el proceso, también son motivo de celebración para la bancarrota financiera y legal. asesores como Greenhill, Houlihan Lokey y Lazard. Entonces, cuando una de estas empresas advierte que está a punto de matar, es hora de escuchar.


Hablando en una entrevista con Bloomberg TV, el presidente ejecutivo políticamente conectado del negocio de asesoría financiera. Peter Orzsag, de Lazard, dijo que las empresas golpeadas por Covid-19 podrían comenzar a derribar una gama mucho más amplia de empresas a menos que se inyecten más fondos en la economía.


"Si el desempleo permanece elevado durante un período prolongado de tiempo, y especialmente si no hay rondas adicionales de estímulo gubernamental, corremos un riesgo significativo de quiebras en cascada", dijo Orszag a Bloomberg TV. "Una bancarrota en una empresa infecta a otra empresa y luego infecta a una tercera empresa".


Esto es similar a lo que Matt King señaló la semana pasada en su última presentación, que muestra cómo al igual que el coronavirus se propaga exponencialmente, también lo hacen las bancarrotas corporativas, donde sin fondos de rescate, hasta el 60% de todas las PYME pueden quedarse sin efectivo después de un Cierre de 12 semanas.

Mientras tanto, en el mundo real, el Congreso está buscando una ronda de estímulo adicional después de que se hayan destinado casi $ 3 billones a empresas e individuos afectados por los cierres vinculados a la pandemia de Covid-19. Sin embargo, incluso las empresas que han solicitado asistencia de nómina, como las aerolíneas, pueden tener que recortar empleos, ya que la demanda de servicios es lenta para regresar.


Las bancarrotas ya se han disparado, y Goldman pronostica que la tasa de incumplimiento de 12 meses aumentará al 13% en el transcurso de 2020 antes de comenzar a disminuir a medida que la economía se normalice en 2021.

Como resultado, Lazard ha estado ocupado trabajando en varios acuerdos de reestructuración de alto perfil, incluido el de los minoristas JC Penney y Forever 21. Orszag espera que haya rondas adicionales de cierres intermitentes que complicarán aún más la recuperación.


"Esto no va a ser uno y listo, y estamos fuera de peligro", dijo. "No creo que vamos a encender un interruptor y todo se vuelve a encender", aunque juzgando por cómo está operando el mercado, eso es exactamente lo que las acciones piensan que sucederá.


Irónicamente, Orszag, quien fue el director de la Oficina de Administración y Presupuesto durante la administración del ex presidente Barack Obama, parece menos interesado en recaudar ingresos de asesoría de clientes en bancarrota, y dijo que cree que la ayuda estatal y local debería estar a la vanguardia de la próxima ola. de ayuda gubernamental, un popular tema de debate demócrata Ese ha sido un punto de discusión en el Congreso, aunque la presidenta de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi, ha insinuado al menos un acuerdo parcial con Mitch McConnell sobre esa parte del rescate.


El banquero de Lazard espera que la crítica pública se acumule en los próximos meses sobre quién tiene acceso a la financiación. Jim Millstein de Guggenheim Securities, un rival de Lazard en el negocio de reestructuración, dijo ayer que la clase de inversores había sido un gran beneficiario de los movimientos de la Reserva Federal para respaldar los mercados crediticios, sin sorprender a nadie.


Por separado, Orszag estimó que la Fed poseerá hasta el 15% de la deuda corporativa mientras continúa comprando bonos, y pronosticó que la intervención del gobierno se prolongará, lo que obligará a las empresas a considerar otras partes interesadas además de sus inversores.


"La reacción se va a construir", dijo Orszag. "Va a llegar a su punto máximo cuando probablemente necesitemos una ronda adicional de asistencia del gobierno".


Vea la entrevista completa a continuación:

https://www.zerohedge.com/markets/lazard-warns-cascading-bankruptcies-without-more-stimulus

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