Saxo Bank: ¿fue una ruptura falsa en renta variable?

Escrito por Peter Garnry, jefe de Estrategia de Equidad, Saxobank,

Resumen: 

En esta actualización de equidad, hablamos de la creciente evidencia de que la cadena de suministro global se está paralizando, lo que podría conducir rápidamente a un impacto significativo en la actividad económica. Algo que claramente no está siendo descontado en los mercados de valores. Por lo tanto, naturalmente surge la pregunta de si el nuevo máximo histórico de ayer fue una ruptura falsa.

El 20 de enero, en nuestro podcast Market Call, cambiamos nuestra visión táctica sobre las acciones de largo a corto ya que las incógnitas y las no linealidades crearon riesgos ocultos que deberían evitarse. Nuestro stop loss comunicado fue nuevos máximos en el S&P 500 y eso se produjo ayer ya que las ganancias del saldo han sido buenas y los inversores compran la narrativa del impulso monetario y fiscal que compensa cualquier debilidad que salga de China. Siendo honestos con nuestro stop loss, cambiamos nuestra visión táctica. Ya hoy tenemos una tendencia a la baja en el crudo Brent y las acciones globales. Eso, junto con la acción del precio entre las empresas de logística global y las indicaciones sobre la demanda en China y Asia, nos hace cuestionar si la ruptura de ayer fue falsa.

La cadena de suministro global se congela


Una cosa que se está volviendo cada vez más evidente es que la cadena de suministro global se está obstruyendo con los precios de envío cayendo a medida que los barcos están inactivos en los puertos. Maersk, la compañía naviera más grande del mundo, ha visto caer sus acciones un 23% desde el pico en diciembre y un 6% desde que el coronavirus llegó al cable oficial el 20 de enero.

Hoy, la planta de fabricación de automóviles más grande del mundo en Corea del Sur también se sumó a las bajas ya que  Hyundai suspendió la producción  debido a la falta de piezas provenientes de China. Con cadenas de suministro globales afinadas, las empresas manufactureras podrían detenerse o detenerse parcialmente, ya que China es la fábrica mundial.

La segunda derivada de esto es la disminución de los ingresos después de que se agotan los inventarios, lo que rápidamente se come en la generación de flujo de efectivo operativo y luego en el saldo de efectivo. Si una empresa está operando con un saldo de caja bajo, esto significa que las líneas de crédito tienen que aumentar con los bancos que corren un mayor riesgo. No es difícil ver que un par de semanas más y esto podría convertirse en un desastre total para el crecimiento global.


Una de las firmas de logística más grandes del mundo, DSV Panalpina, salió hoy con su informe anual de 2019 y el CEO estaba enviando una señal de advertencia al mercado que probablemente se esté ahogando en el flujo regular de noticias.

Es difícil predecir la situación del mercado en 2020; Actualmente, la situación del virus corona está afectando las cadenas de suministro mundiales y creando incertidumbre. Sin embargo, en esta etapa no es posible predecir el impacto financiero " , dice Jens Bjørn Andersen, CEO Fuente: DSV - Informe anual 2019

El impacto del coronavirus es real y los costos económicos se están acelerando y, lo que es peor, las compañías mejor posicionadas en la cadena de suministro global ni siquiera pueden indicar el costo a corto plazo. El lunes revisaremos la industria logística global y la dinámica que se desarrolla en la cadena de suministro global. Al comenzar el fin de semana, mantenemos nuestra visión de renta variable a largo plazo respetando el impulso de los precios, pero mantenemos una mentalidad flexible y nos volveremos cortos si las noticias y la acción del precio sobre el saldo cambian lo suficiente a la baja.

fuente: https://www.zerohedge.com/markets/saxo-bank-was-it-false-breakout-equities

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