todo es increíble (pero estamos observando el impacto del virus y vamos a reducir la liquidez)

El presidente de la Fed, Powell, al Congreso: todo es increíble (pero estamos observando el impacto del virus y vamos a reducir la liquidez)


Antes del testimonio del Congreso de hoy, el presidente de la Fed, Jay Powell, ha publicado comentarios preparados que son en gran parte genéricos y provocó muy poca (si alguna) reacción en los mercados.

Dos elementos se destacaron para nosotros:

Impacto de virus:

En particular, estamos monitoreando de cerca la aparición del coronavirus, que podría conducir a interrupciones en China que se extenderán al resto de la economía global.

Liquidez:

A medida que nuestras compras de facturas continúan acumulando reservas hacia niveles que mantienen amplias condiciones, tenemos la intención de hacer una transición gradual del uso activo de las operaciones de repos. Además, a medida que las reservas alcancen niveles duraderos, pretendemos ralentizar nuestras compras a un ritmo que permita que nuestro balance crezca en línea con la demanda de tendencia de nuestros pasivos.

Los puntos destacados adicionales incluyen:

LA POLÍTICA MONETARIA

Este entorno de bajas tasas de interés puede limitar la capacidad de los bancos centrales para reducir las tasas de interés de política lo suficiente como para apoyar a la economía durante una recesión.La Fed responderá en consecuencia si surgen acontecimientos que provoquen una reevaluación material de sus perspectivas.Las medidas técnicas no pretenden representar un cambio en la postura de la política monetaria. Como siempre, estamos listos para ajustar los detalles de nuestras operaciones técnicas según lo requieran las condiciones.

PANORAMA

En los próximos meses, esperamos que la inflación se acerque al 2 por ciento, ya que las lecturas inusualmente bajas de principios de 2019 caen del cálculo de 12 meses.Sigue habiendo riesgos para las perspectivas

LA POLÍTICA FISCAL

El entorno actual de bajas tasas de interés también significa que sería importante para la política fiscal ayudar a apoyar la economía si se debilita

ECONOMIA DOMESTICA

Durante la segunda mitad del año pasado, la actividad económica aumentó a un ritmo moderado y el mercado laboral se fortaleció aún más, ya que la economía parecía resistente a los vientos en contra globales que se habían intensificado el verano pasado.Los fundamentos que respaldan el gasto de los hogares se mantienen sólidos.La nación enfrenta importantes desafíos a largo plazo.

GUERRA COMERCIAL

Algunas incertidumbres en torno al comercio han disminuido.

* * *

Sin embargo, a pesar de todas estas garantías, el mercado está fijando un precio de 1,5 recortes de tasas para fines de 2020 (habiendo caído más moderado desde el inicio del virus), y está valorando por completo un recorte de un cuarto de punto alrededor de septiembre.

Observaciones completas preparadas a continuación:


Presidenta Waters, miembro de rango McHenry y otros miembros del Comité, me complace presentar el Informe semestral de política monetaria de la Reserva Federal  .


Mis colegas y yo apoyamos firmemente los objetivos de empleo máximo y estabilidad de precios que el Congreso ha establecido para la política monetaria. El Congreso nos ha dado un importante grado de independencia para alcanzar estos objetivos basados ​​únicamente en datos y análisis objetivos. Esta independencia conlleva la obligación de explicar claramente cómo perseguimos nuestros objetivos. Hoy revisaré la situación económica actual antes de pasar a la política monetaria.


Situación económica actual

La expansión económica está en su undécimo año, y es la más larga registrada. Durante la segunda mitad del año pasado, la actividad económica aumentó a un ritmo moderado y el mercado laboral se fortaleció aún más, ya que la economía parecía resistente a los vientos en contra globales que se habían intensificado el verano pasado. La inflación ha sido baja y estable, pero ha seguido por debajo del objetivo simétrico del 2 por ciento del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).


Las ganancias de empleo promediaron 200,000 por mes en la segunda mitad del año pasado, y se agregaron 225,000 empleos adicionales en enero. El ritmo de aumento de empleos se ha mantenido por encima de lo necesario para proporcionar empleos a los nuevos trabajadores que ingresan a la fuerza laboral, lo que permite que la tasa de desempleo baje aún más en el transcurso del año pasado. La tasa de desempleo fue del 3,6 por ciento el mes pasado y ha estado cerca de los mínimos de medio siglo durante más de un año. Las vacantes de empleo siguen siendo abundantes. Los empleadores están cada vez más dispuestos a contratar trabajadores con menos habilidades y capacitarlos. Como resultado, los beneficios de un mercado laboral fuerte se han compartido más ampliamente. Las personas que viven y trabajan en comunidades de bajos y medianos ingresos están encontrando nuevas oportunidades. Las ganancias de empleo han sido amplias en todos los grupos raciales y étnicos y niveles de educación. Los salarios han aumentado


El producto interno bruto aumentó a una tasa moderada durante la segunda mitad del año pasado. El crecimiento del gasto del consumidor se moderó hacia fines de año luego de fuertes aumentos anteriores, pero los fundamentos que respaldan el gasto de los hogares siguen siendo sólidos. La inversión residencial aumentó en la segunda mitad, pero la inversión empresarial y las exportaciones fueron débiles, lo que refleja en gran medida el lento crecimiento en el extranjero y la evolución del comercio. Esos mismos factores influyeron en la actividad en las fábricas de la nación, cuya producción disminuyó durante la primera mitad de 2019 y ha cambiado poco, en términos netos, desde entonces. El informe de política monetaria de febrero  analiza la reciente debilidad en la fabricación. Algunas de las incertidumbres en torno al comercio han disminuido recientemente, pero persisten los riesgos para las perspectivas. En particular, estamos monitoreando de cerca la aparición del coronavirus, que podría conducir a interrupciones en China que se extenderán al resto de la economía global.


La inflación estuvo por debajo del objetivo simétrico del 2 por ciento del FOMC a lo largo de 2019. Durante los 12 meses hasta diciembre, la inflación general basada en el índice de precios de los gastos de consumo personal fue del 1.6 por ciento. La inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de los alimentos y la energía, también fue del 1,6 por ciento. En los próximos meses, esperamos que la inflación se acerque al 2 por ciento, ya que las lecturas inusualmente bajas de principios de 2019 caen del cálculo de 12 meses.


La nación enfrenta importantes desafíos a largo plazo. La participación de las personas en la fuerza laboral en sus mejores años laborales es la más alta en más de una década. Sin embargo, sigue siendo más bajo que en la mayoría de las otras economías avanzadas, y existen disparidades preocupantes en el mercado laboral entre los grupos raciales y étnicos y en todas las regiones del país. Además, aunque es alentador que el crecimiento de la productividad, el principal motor para aumentar los salarios y el nivel de vida a largo plazo, haya subido recientemente, las ganancias de productividad han sido deficientes en toda esta expansión económica. Encontrar formas de impulsar la participación en la fuerza laboral y el crecimiento de la productividad beneficiaría a los estadounidenses y debería seguir siendo una prioridad nacional.


La política monetaria

Ahora me referiré a la política monetaria. Durante la segunda mitad de 2019, el FOMC cambió a una postura más acomodaticia de la política monetaria para amortiguar la economía de un crecimiento global más débil y desarrollos comerciales y para promover un retorno más rápido de la inflación a nuestro objetivo simétrico de 2 por ciento. Redujimos el rango objetivo de fondos federales en nuestras reuniones de julio, septiembre y octubre, llevando el rango objetivo actual a 1-1 / 2 a 1-3 / 4 por ciento. En nuestras reuniones posteriores, con algunas incertidumbres en torno al comercio que han disminuido y en medio de algunas señales de que el crecimiento global puede estar estabilizándose, el Comité dejó la tasa de política sin cambios. El FOMC cree que la postura actual de la política monetaria respaldará el crecimiento económico continuo, un mercado laboral fuerte y la inflación volviendo al objetivo simétrico del 2 por ciento del Comité. Mientras la información entrante sobre la economía se mantenga ampliamente coherente con esta perspectiva, la postura actual de la política monetaria probablemente seguirá siendo apropiada. Por supuesto, la política no está en un curso preestablecido. Si surgen desarrollos que causen una reevaluación material de nuestra perspectiva, responderíamos en consecuencia.


Desde una perspectiva más amplia, durante el último cuarto de siglo hubo una disminución en el nivel de las tasas de interés consistentes con precios estables y la economía operando en todo su potencial. Este entorno de bajas tasas de interés puede limitar la capacidad de los bancos centrales para reducir las tasas de interés de política lo suficiente como para apoyar a la economía durante una recesión. Con esta preocupación en mente, hemos estado realizando una revisión de nuestra estrategia de política monetaria, herramientas y prácticas de comunicación. El compromiso público es el corazón de este esfuerzo. A través de nuestros   eventos de Fed Listens , hemos recibido noticias de representantes de grupos de consumidores, laborales, empresariales, comunitarios y de otro tipo. El informe de política monetaria de febrero  comparte algo de lo que hemos aprendido. Las ideas que hemos obtenido de estos eventos han informado nuestras discusiones marco, como se informó en las actas de nuestras reuniones. Compartiremos nuestras conclusiones cuando terminemos la revisión, probablemente a mediados de año.


El entorno actual de bajas tasas de interés también significa que sería importante para la política fiscal ayudar a apoyar la economía si se debilita. Poner el presupuesto federal en un camino sostenible cuando la economía es fuerte ayudaría a garantizar que los responsables políticos tengan el espacio para utilizar la política fiscal para ayudar a estabilizar la economía durante una recesión. Un presupuesto federal más sostenible también podría apoyar el crecimiento de la economía a largo plazo.


Finalmente, revisaré brevemente nuestras operaciones técnicas planificadas para implementar la política monetaria. El informe de política monetaria de febrero  proporciona detalles de nuestras operaciones hasta la fecha. En octubre pasado, el FOMC anunció un plan para comprar letras del Tesoro y realizar operaciones de repos. Estas acciones han tenido éxito al proporcionar un amplio suministro de reservas al sistema bancario y un control efectivo de la tasa de fondos federales. A medida que nuestras compras de facturas continúan acumulando reservas hacia niveles que mantienen amplias condiciones, tenemos la intención de hacer una transición gradual del uso activo de las operaciones de repos. Además, como las reservas alcanzan niveles duraderos y amplios, tenemos la intención de ralentizar nuestras compras a un ritmo que permita que nuestro balance crezca en línea con la demanda de tendencia de nuestros pasivos. Todas estas medidas técnicas apoyan la implementación eficiente y efectiva de la política monetaria. No pretenden representar un cambio en la postura de la política monetaria. Como siempre,

Gracias. Estoy feliz de responder a sus preguntas.

fuente: https://www.zerohedge.com/political/fed-chair-powell-congress-everythings-awesome-were-watching-virus-impact-were-gonna-cut

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