1937?

Escrito por Sven Henrich a través de NorthmanTrader.com,

Hemos hablado sobre la comparación del año 2000 ( Fiesta como si fuera 1999 ). En 2020, los mercados sufrieron un desgarro estructural similar al haberse disparado implacablemente más alto. En 2000, los mercados superaron en marzo a raíz de las inyecciones de liquidez inspiradas en el Y2K de la Fed en 1999, ya que los mercados se habían desconectado enormemente de la realidad fundamental.

Ahora que  se  sabe la verdad , también sabemos que los mercados están ahora enormemente desconectados de los fundamentos.


Y las comparaciones de 2000 todavía mantienen el agua en una serie de medidas, precio a ventas, precio a ebitda, capitalización de mercado al PIB y, por supuesto, ponderaciones relativas a favor de unos pocos a medida que la recuperación continúa estrechándose.


Las 2 principales acciones ahora se han vuelto completamente verticales, especialmente en lo que respecta a su ponderación en el S&P:

Este cuadro de Carter Worth sobre Fast Money anoche e incluso señaló cómo en el período previo a la cima del 2000 hubo algunos de ida y vuelta, pero no aquí, simplemente vertical ininterrumpida.


Una de las 2 acciones es Microsoft, una acción que ahora casi se ha duplicado desde 2019 con una expansión de capitalización de mercado de más de $ 700 mil millones para una capitalización de mercado total de más de $ 1.4 trillones. Histórico.


Y agregue los 4 principales y sus límites de mercado para obtener esta misma imagen vertical:

- Dan Nathan (@RiskReversal) 7 de febrero de 2020#MAGA se comió el mercado de valores ... no ese ... $ MSFT , $ AAPL , $ GOOGL & $ AMZN = casi $ 5 billones en capitalización de mercado o ~ 17% de los $ SPX . ¿Esta vez diferente? pic.twitter.com/vXdEZo3Vs6

Todo grita reversión y corrección, pero nada. El mercado sigue subiendo y siguen comprando acciones tecnológicas de gran capitalización. Sin riesgo. O eso parece.


Y dado el gran peso de estas pocas acciones, $ NDX también sigue aumentando verticalmente, también muy lejos de la banda mensual de Bollinger:

Entonces, sí, uno puede hacer comparaciones del año 2000 en algunas medidas específicas y el comportamiento del mercado.


En 2000 tuvimos una cima en marzo. Uno puede considerar que es un tamaño de muestra de N1, una estadística atípica, pero no lo es. Los mercados han visto esto antes.

1937:

Los mercados se volvieron locos durante varios años después del colapso de 1929 y el optimismo era desenfrenado. Y mira la estructura del gráfico. Un repunte implacable en 1936, seguido de otro apretón masivo a principios de 1937 con un pico final a principios de marzo, y luego todas las ganancias de 1936/1937 fueron devueltas en el mismo año que se desarrolló la recesión.

Esa es su nueva visita a los mínimos del escenario 2018.


Ningún análogo es perfecto y podría ser culpable por mover las escalas, pero en general puedo defender una estructura al menos similar aquí:

¿Estamos superando aquí, o una explosión final más en 3400/3500 en $ SPX en marzo? ¿Abril? No puedo decir La estructura analógica deja espacio para la posibilidad de que podamos estar encabezando aquí, pero aún no hay confirmación.

Todo lo que puedo decir es que estas acciones de alta tecnología están en la tierra técnica y presentan un peligro claro y presente no solo para el mercado de valores sino también para la economía. Observe estos cambios duros y, debido a sus enormes ponderaciones, lleve los índices con ellos, podemos ver ventas sistémicas impresionantes en los mercados que provocarían una recesión.


Todo es teórico en este momento, pero ese es el mayor riesgo que veo en la composición estructural de este mercado.


El mercado se vuelve cada vez más estrecho en liderazgo, se vuelve cada vez más divergente y la liquidez artificial es todo lo que lo mantiene. Y, a medida que los mercados se han recuperado sin hacer caso omiso de todos los riesgos, se enfrentan a la posibilidad de enfrentar el destino de la historia de manifestaciones similares en el pasado. No solo 2000, sino también 1937.


Y por lo tanto, tal vez sea irónico o revelador que $ SPX golpeó su resistencia de línea de tendencia superior hoy:

- Sven Henrich (@NorthmanTrader) 11 de febrero de 2020Salvaje si es verdad. $ SPX pic.twitter.com/NNy3qRyMzq

Salvaje si es cierto de hecho. Demasiado temprano para contarlo, pero estas próximas semanas en los mercados lo serán.

fuente: https://www.zerohedge.com/markets/1937

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