Funcionario de la Fed: "Si hay una recesión, no te preocupes"

Escrito por Simon Black a través de Sovereign.com,

A principios de esta semana envié a uno de los miembros de mi equipo a una conferencia bancaria aquí en Puerto Rico organizada por la Reserva Federal.

Puede parecerle extraño que la Reserva Federal celebre un evento en Puerto Rico, pero no es tan inusual.

Puerto Rico es un territorio estadounidense y, por lo tanto, forma parte del sistema bancario estadounidense. Entonces, al igual que el resto de los Estados Unidos, los bancos en Puerto Rico (incluido el mío) caen bajo el paraguas de la Reserva Federal.

El objetivo del evento fue ayudar a mostrar las inversiones a gran escala en Puerto Rico que los bancos locales pueden ayudar a financiar.

Esto es en realidad parte de la responsabilidad de la Reserva Federal, algo que proviene de una antigua ley de la década de 1970 llamada  Ley de Reinversión Comunitaria .

Definitivamente hubo algunos proyectos convincentes en exhibición ayer, y estoy particularmente interesado en algunos acuerdos de energía solar.

(Quizás recuerde algunos de  mis comentarios anteriores  sobre la lamentable infraestructura eléctrica en Puerto Rico ... la isla necesita mucho la inversión en ese sector, y los números pro forma se ven bastante lucrativos).

Pero aparte de los proyectos de inversión, la parte realmente interesante del evento fue lo que los oradores principales de la Reserva Federal tuvieron que decir sobre la economía y la propia Fed.

Un funcionario de la Fed muy importante, por ejemplo, le dijo a la audiencia:

"Si hay una recesión, no se preocupe", porque "la Reserva Federal es muy poderosa" y tiene todas las herramientas que necesita para apoyar la economía.

Mi colega se sorprendió de lo que acababa de pronunciar y me envió un mensaje de texto de inmediato.

Estaba estupefacto. "No te preocupes ... ???"  Esa es una declaración audaz .

El exsecretario del Tesoro de los Estados Unidos, Larry Summers, lo resumió recientemente cuando escribió que:

"Estados Unidos está a  una recesión " de unirse a Europa y Japón en "  economía monetaria del agujero negro " . . . las tasas de interés se mantuvieron en cero y  no hay perspectivas de escape. "

Y tiene razón. En cada recesión desde la década de 1970, la Reserva Federal de los Estados Unidos redujo las tasas de interés en un promedio del 5%.

En este preciso momento, la tasa de interés de referencia clave de la Fed es solo del 1,55%.

Haga los cálculos: si la Reserva Federal reduce las tasas de interés en la próxima recesión en este recorte promedio del 5%, eso haría que las tasas de interés fueran NEGATIVAS.

Summers llama a esto el "agujero negro", porque una vez que la economía alcanza tasas cero o negativas, no hay escapatoria.

Hace más de 75 años, un destacado economista de mediados del siglo XX llamado Alvin Hansen escribió ampliamente sobre este concepto.

Lo llamó "estancamiento secular", un período prolongado en el que  el crecimiento económico razonable solo se puede lograr con condiciones financieras insostenibles  (como tasas de interés ultra bajas / negativas).

Una de las teorías centrales de la economía es que las bajas tasas de interés tienden a obligar a las personas y las empresas tienden a gastar más dinero.

Las bajas tasas de interés significan (en teoría) que pueden permitirse pedir prestado más dinero para comprar automóviles, invertir en fábricas, etc.

Entonces, en tiempos de recesión o crecimiento lento, la Reserva Federal reduce las tasas de interés para alentar más préstamos y más gastos ... lo que a su vez genera más crecimiento económico.

Pero como escribió Alvin Hansen, esta teoría tiene límites.

Finalmente, las tasas más bajas dejan de lograr un crecimiento económico significativo, y la Fed tiene que reducir las tasas aún más para mover la aguja.

Estados Unidos, Europa y Japón ya están en esta posición.

En Europa, por ejemplo, las tasas de interés son NEGATIVAS. Pero las economías combinadas en la 'eurozona' crecieron solo un 1.2%. Eso es lamentable

Las tasas en los Estados Unidos son positivas, pero aún están cerca de todos los mínimos históricos. Y, sin embargo, el crecimiento económico de EE. UU. Es apenas del 2%.

En la década de 1980, la economía de EE. UU. Creció habitualmente entre un 4% y un 6% por año, incluso después de ajustarse a la inflación. Y fue entonces cuando las tasas de interés fueron más del 9%.

Hoy las tasas de interés son casi nada. La economía debería estar creciendo como loca. Pero no lo es.

Incluso el presidente de la Fed, Jerome Powell, admitió esto ante el Congreso en noviembre: “ La nueva normalidad ahora es tasas de interés más bajas, una inflación más baja, probablemente un crecimiento más bajo ... en todo el mundo. "

Y cuando la Fed trató de elevar las tasas de interés a un miserable 2.5% el año pasado, la economía de los Estados Unidos comenzó a sufrir, y la Fed se vio obligada a recortar las tasas nuevamente al 1.5%.

Este es el clásico 'estancamiento secular', tal como lo escribió Alvin Hansen. Estas economías no pueden gestionar ningún crecimiento significativo, incluso con tasas en / cerca de mínimos históricos.

Y solo un pequeño aumento en las tasas crea un grave riesgo de recesión.

Bueno, la recesión viene sin importar qué.

Bloomberg (la organización de noticias, no el tipo) recientemente publicó algunos datos interesantes que muestran una conexión clara entre el riesgo de recesión y las bajas tasas de interés.

Las bajas tasas de interés tienden a causar especulación financiera extrema. Las personas piden prestado toneladas de dinero para comprar casas que no pueden pagar (es decir, la caída de la vivienda de 2008), o arrojan sumas ridículas de dinero a las inversiones perdedoras (¡ejem, WeWork!).

Bloomberg señala que  desde 1985, cada recesión ha sido causada por estos factores : bajas tasas de interés y exceso de especulación financiera.

Y estas son exactamente las condiciones que estamos viendo en este momento en la Tierra de los Libres.

Sin embargo, cada vez que se produce esa recesión, la única opción de la Reserva Federal es hacer que las tasas de interés en los EE. UU. Sean negativas, llevando a la economía más profundamente en este agujero negro de 'estancamiento secular'.

Agradezco al funcionario de la Fed que trató de poner cara de valiente ayer cuando le dijo a la audiencia que no se preocupara.

Pero la realidad es que simplemente no están equipados para lidiar con lo que viene después.

fuente: https://www.zerohedge.com/economics/fed-official-if-theres-recession-dont-worry